更可怕的還在後面？川普困局　謝金河憂股債滙三殺恐全面崩潰

財經中心／師瑞德報導

▲美中角力再起，戰場轉向美債市場。（圖／翻攝自Donald J. Trump臉書）

美中貿易對抗進入第二章，戰場已從關稅轉向美國國債市場。過去川普發動的關稅大戰已經達到極限，現階段關稅再提高僅具象徵意義，實際上雙方出口幾近凍結，港口堆滿無法出貨的商品，對股市的影響也趨於鈍化，如今焦點轉向美債攻防。最新收盤顯示，10年期美國公債殖利率一度飆升至4.592%，30年期更一度突破5%，債市壓力顯現，迫使川普暫緩其關稅攻勢。本週債市走勢將成為全球金融市場關注的焦點。美國目前國債規模高達36兆美元，其中今年到期的就有9.2兆美元，僅6月就有6.5兆美元須償還，對川普政府而言，是一項龐大挑戰。

川普祭出關稅手段的背後目的，正是為了改善美國巨額債務結構，但短時間內要處理數十年的累積問題，難度相當高。本次美股市值蒸發達18兆美元，若按川普邏輯，每年增加6000億美元的債務，僅靠目前股市下跌市值，川普恐怕得徵稅30年才能補足。

若川普未在9日宣布90天緩衝期，市場恐怕將迎來股、債、滙三殺的全面崩潰，美國霸權也可能受到動搖。當前債券殖利率飆高已是一道明確警訊。中國手中美債持有量自高峰的1.3兆美元大幅減碼至7068億美元，儘管相較整體外國持有美債總額8.5265兆美元、佔比8.29%，中國的占比並非最高，但若在短時間內大規模拋售，仍將對市場造成重大衝擊，未來中國的拋債規模值得密切觀察。

除了債市動態，市場也將目光投向黃金、白銀與比特幣等替代資產。近期黃金價格上漲至3237.93美元，看似受到中國買盤推動，但黃金市場規模有限，難以完全承接中國外匯存底的重新配置需求。比特幣亦同，中國手握3.2兆美元外匯存底，未來資產配置走向備受關注。

當前對美國而言，首要之務即是穩定金融市場，否則在股、債、滙三面夾擊下，川普的經濟改革恐陷入困境。值得注意的是，目前已有75國願意與美國展開談判，川普此時不能「通殺」，而應重新盤點敵友，優先鞏固能讓美國再次偉大的同盟。此次台灣與以色列被列入優先名單，傳遞出一個極具戰略意涵的重要訊號。