首檔台日「雙股市」基金來了！雙軌成長格局啟動　專家揭台日布局秘辛

財經中心／師瑞德報導

▲路博邁日本股票研究總監窪田慶太指出，日本政府擁有「美國國債」與「液態天然氣」兩張底牌，對抗川普關稅衝擊具戰略優勢。（圖／黃惠聆攝）

川普政府近日正式公布新一輪關稅政策，引發全球金融市場劇烈震盪，也讓投資人對地緣政治與經濟不確定性的擔憂再度升溫。面對這波挑戰，路博邁投信宣布，將於4月28日展開「路博邁台日雙星股票基金」的公開募集，這是國內首檔以台灣與日本兩大市場為核心的純股票型基金，同時也是目前市場上唯一新募中的股票基金。路博邁投信總經理黃忠雄表示，這檔基金早在元月就已獲得主管機關核准，原本就預測第二季市場可能因關稅議題出現震盪，因此決定選在4月底啟動募集，預計5月中旬正式上市。

路博邁指出，這檔基金具有三大特色：首先，台、日股市具備內外雙重利多，包括日本經濟復甦與企業改革，及台日AI科技產業的成長動能與完整供應鏈的驅動力；其次，台灣科技股與日本類股相關性低，有助於風險分散與資產互補；第三，基金投資策略涵蓋龍頭企業與中小型隱形冠軍企業，兼顧穩健成長與潛力爆發，讓投資人掌握長線機會。

該基金預計資金配置中，日股約占三分之二，並平均投資於大型股與中小型股，台股則占三分之一。路博邁日本股票研究總監窪田慶太指出，日本投資機會不僅存在於穩健的大型企業，也涵蓋那些具備獨特技術、低估價值的中小型隱形冠軍。他強調，若以2013年安倍推出經濟三支箭政策時期為例，初期由大型股領漲，接著四年則是中小型股補漲，如今日本經濟重啟，也有望走向類似的雙軌成長格局。

窪田慶太也針對美國關稅對日本經濟的影響進行分析。他表示：「雖然日本出口產業如汽車、鋼鐵等確實會受到直接衝擊，尤其汽車產業可能面臨25%高關稅，但日本經濟結構八成依賴內需，出口僅占10%，因此關稅對GDP的直接影響約僅3%至4%，不如外界預期那樣嚴重。」他補充，美國關稅政策對企業獲利的確會帶來壓力，特別是跨國企業如豐田、本田、索尼等，由於產線多在海外布局，因此獲利成長由原預估的9%下修至2%，若再考量日圓升值因素，今年成長率可能將持平。

不過，窪田慶太強調，日本仍握有兩張底牌。第一，日本是美國最大債權國，目前持有約1.06兆美元美國國債，若中國選擇拋售美債，日本可承接，具有相對談判籌碼。第二，日本能源進口依賴高，其中液態天然氣可考慮轉由美國進口，強化雙邊經貿合作，這些措施有助於緩和貿易摩擦。

除了宏觀經濟利基，窪田慶太也提到，日本政府正大力推動企業治理改革，包括強化股東權益與透明度，這些措施使得企業獲得更多投資人青睞，進而反映在股價表現上。他指出，小型股正是改革的第一線，也是未來紅利的受惠者之一。

基金經理人王昱如則指出，AI科技亦是該基金的重要布局領域。雖近期AI產業受到國際事件波動影響引發市場震盪，但其長線發展趨勢仍不變。她表示：「台灣在晶圓製造及IC封測領域穩居全球第一，日本則在材料及設備方面擁有全球第一與第二的市佔率，兩地在AI生態圈中缺一不可。」她強調，自川普上任以來，全球科技競爭升溫，台灣與日本在半導體與AI領域的重要性也日益凸顯，這也是該基金選擇台日雙主軸的關鍵因素。

目前基金預定的前十大日股持股包括沖繩電信、無印良品、東京海上控股、東急不動產、昕芙旎雅科技、Kinden、Dai-Dan、Resorttrust、豐田汽車與SONY；台股部分則有台積電、新普、貿聯、健策、智邦、創意、祥碩、精測、神達與力旺。窪田慶太特別指出，像昕芙旎雅科技、Kinden、Dai-Dan等企業在台積電熊本廠建設中貢獻甚大，屬於典型的日本隱形冠軍，未來成長潛力可期。

在全球股市動盪之際，路博邁台日雙星股票基金選擇進場布局，雖面臨短期挑戰，卻也正是中長期投資機會浮現之時。黃忠雄認為，過去經驗顯示，在市場低點啟動新基金，往往能創下出色表現，未來可望為投資人創造穩健報酬。