摩根大通示警！美債恐成計時炸彈　聯儲局「不出手就爆」

財經中心／師瑞德報導

▲摩根大通執行長戴蒙警告，美債市場恐爆「混亂」，聯儲局或將被迫出手干預。（示意圖／PIXABAY）

美國10年期國債收益率在一週內暴漲逾50個基點，達到4.49%，創下20多年來最大單週漲幅。這一劇烈波動引發全球金融市場震盪，也使華爾街掀起對聯準會（Fed）應儘速重啟量化寬鬆（QE）的呼聲。摩根大通執行長戴蒙直言，國債市場恐陷「混亂」，聯儲局恐怕不得不干預以穩定局勢。

市場動盪源自美國總統川普推行的貿易政策與突如其來的關稅措施，導致美債與美股雙雙走跌，投資人紛紛轉向黃金、瑞郎與日圓避險。美元同步走弱，顯示海外資金正在撤離美國資產。相較之下，德國國債收益率幾無波動，使美德債券表現落差創下自1989年以來最慘紀錄。

面對這波衝擊，摩根大通戴蒙指出，美國國債市場的規則與監管制度存在重大缺陷。他警告：「當市場出現劇烈波動、利差擴大且流動性枯竭時，所有資本市場都會受到影響。」他主張應修改銀行相關法規，讓銀行在危機時能夠成為市場中介，提供所需的流動性。他批評現行制度過度限制銀行持有國債的能力，反而加劇市場不穩。

不只摩根大通，包括德意志銀行、高盛與傑富瑞等機構策略師也紛紛建議，聯儲局應重啟購債或其他寬鬆政策。德銀策略主管薩拉維洛斯更直接呼籲聯儲局應立即恢復QE，以穩定市場信心。傑富瑞與高盛則主張，應重啟危機時期工具，甚至考慮購買金融穩定性產品。

儘管市場呼聲高漲，聯儲局目前仍未有實際行動。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，當前利率水準仍「適當」。對此，金融媒體《零對沖》直言，聯儲局的觀望態度背後其實是高度政治化。他們指出，聯儲局過去曾被質疑刻意壓抑經濟，以打擊川普政權，現在若因政治立場而拒絕採取行動，恐引爆更大的信任危機。

此外，《零對沖》援引摩根大通Market Intel團隊觀點指出，市場流動性正在快速枯竭，隨時可能觸發更大風暴。該團隊引述交易員吉特勒的說法：「現在流動性已經消失，接下來發生的事情可能會很難看。」儘管波士頓聯儲主席柯林斯強調目前市場運作正常，並稱聯儲局「已做好準備應對市場混亂」，但是否真能即時出手，市場依然心存疑慮。

如今，美債被視為全球最安全資產之一，但面對規則設計與政策立場雙重挑戰，聯儲局的下一步，無疑將決定全球金融市場的命運。