財經中心／師瑞德報導
▲保德信看好美國與台灣股市第二季投資機會，AI與基礎建設產業將成為亮點。（示意圖／PIXABAY）
隨著2025年第二季展開，保德信針對全球市場給出最新投資展望。面對美國總統川普上任後祭出的關稅政策所帶來的市場不確定性，保德信認為「川普風險」與「AI機會」將並存於第二季之中。儘管美國就業數據放緩，但仍維持穩健，加上信貸暢通、消費支出具韌性，市場普遍預期美國經濟將實現軟著陸。另一方面，雖然貿易政策變數可能擾動通膨與經濟成長，但聯準會已釋出今年仍有2碼降息空間，並將於4月起放緩縮表，顯示出更寬鬆的資金環境，為股債市帶來正向動能。
保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，川普本次任期關稅談判推進速度快於前次，對外貿易威脅擴大，引發市場對經濟衰退的憂慮。根據美銀美林調查，有55%經理人認為貿易戰為最大尾端風險，其次為19%擔憂通膨升溫將促使聯準會升息。不過葉家榮認為，川普的「對等關稅」雖將於4月上路，但其政策調整彈性大，實際上更像是談判手段而非必然實施的手段。
回顧川普前一任期施行關稅政策時，全球股市曾一度劇烈波動，但最終未傷及多頭格局。根據統計，S&P500在其任期內上漲69.6%，那斯達克指數更大漲142.2%，全球股市也同步上漲55.4%。葉家榮指出，基本面才是推動長線行情的核心關鍵。
就第二季投資策略而言，保德信聚焦於美股與台股的表現，尤其看好AI趨勢持續升溫。以四大雲端業者為例，其2025年資本支出合計將達近3000億美元，年增率達36%，顯示AI軍備賽仍方興未艾，為美股科技巨頭與台灣供應鏈注入成長動能。除科技外，醫療與基礎建設產業也具投資潛力。根據高盛預估，2025年美國醫療類股盈餘成長率將達18.4%，略高於科技業的18.0%，本益比亦僅18倍，相對科技類股的28倍更具吸引力。
基礎建設方面，因應AI運算對電力的高度需求，美國至2030年電力需求預計將倍增，促使電力相關基建產業受市場關注。由於基建股常與利率呈反向關係，進入降息循環後，亦有望受益。
在債市部分，保德信建議投資人採取多元佈局策略，偏重美國投資級與非投資級債券。葉家榮指出，目前美國投資級債殖利率達5.13%，具備折價優勢，加上企業體質穩健與降息預期，信用利差將持續收斂。至於非投資級債，其違約率僅1.3%，遠低於長期平均3.4%，歷史經驗亦顯示進場時報酬與勝率俱佳，顯示出其在當前市場下的投資吸引力。
▲保德信第二季投資展望。（圖／保德信提供）
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