川普關稅風暴2／關稅逆行自由市場　全球經濟衰退勢不可挽

財經中心／廖珪如報導

▲美國總統川普關稅逆行全球1947年以來貿易原則，經濟衰退勢不可挽。（圖／翻攝自The White House）

美國時間4月2日總統川普宣佈針對18個經濟體課徵一半的基準關稅，另針對被認定為不公平貿易的國家，將於4月9日起課徵市場稱之為報復性對等關稅(Discounted Reciprocal Tariff)，像是中國將被課徵34%的關稅、台灣32%、歐盟20%、日本24%等，以取代普遍性的10%關稅。此舉是對字1947年以來全球走向自由貿易市場的倒行逆施，除了美國總體經濟大受打擊，全球資本市場也將方寸大亂，即便非美市場以外的地方能持續性實施自由貿易，以轉變生產鏈、供應鏈、市場來因應，但是今年全球經濟出現一定幅度的衰退，已勢不可挽。

且台灣時間8日清晨，川普透過自己社群平台平台威脅北京，並表示將進一步提高關稅：「如果中國在明天即2025年4月8日之前不取消其長期貿易濫用行為基礎上的34%增幅，美國將從4月9日起對中國徵收50%的額外關稅。此外，與中國就其要求與我們舉行終止的所有談判都將終止！」川普也向記者重申，不會考慮暫停關稅計畫。在川普威脅加倍徵收中國關稅後，蘋果下跌3.67%。過去3個交易日美國蘋果公司的市值已蒸發近6400億美元。

資本市場不可承受之重

資本市場在川普上週宣布加徵關稅的兩個交易日內已面臨崩潰，4月2日記者會後的兩個交易日，標普500指數暴跌10.5%，市值蒸發近5兆美元，創下自2020年3月疫情爆發以來最大的兩日跌幅。上週五，道瓊指數正式進入修正區間（從高點下跌超過10%），而納斯達克指數則確認進入熊市（從高點下跌超過20%）。週一早盤，標普500指數一度較歷史高點下跌20%，隨後因市場傳出川普考慮暫緩90天實施關稅而短暫反彈，但白宮官員隨即否認該報導，導致市場再度回跌。其中，只有那斯達克指數小漲15.48點或0.1%收1萬5603.26點。

目前歐盟以及中國(對應34%關稅)均表示將做出相對回應，若所有國家對美國進口產品徵收報復性關稅，根據市場推算這關稅戰將使全球GDP減少超過5000億美元，其中美國將失血逾八成，每戶家庭每年收入減少3400美元，美國民眾可能是最大受害者之一。原本美國總體經濟數據自疫情以後已經降至溫和局面，美國聯準會原本也可能將於3月宣佈降息，未料川普1月就職以來對墨、加、中國、歐盟，以及介入俄烏戰爭的相關舉措，令全球投資市場大亂，聯準會主席鮑爾已經以難以預測發展，先宣佈不降息應對。

比較可怕的是，當大經濟體（歐盟、中國）採取報復（相對小國有底氣，能打疼美國），川普反而更不願意放鬆態度，加之6日晚間美股小幅翻漲，讓川普恐怕在短期間更沒有迴旋空間，全世界投資人恐怕都將迎接歷史性的經濟低谷。

聯準會已然失去衡量標準

由於3月鮑爾宣佈不降息時，背後點陣圖顯示出美國還有降息空間，因此對於資本市場衝擊較小，未料川普不但大罵聯準會，還宣佈4月2日就要「解放美國」，更荒唐的是原本全球就預料川普會在關稅問題上大作文章，美國也公布對美貿易不公平的「Dirty 15」，資本市場也對這可能被課徵高關稅的15國產品、課稅範圍以2018年美中貿易戰基準來評估。

未料川普更加瘋狂，4月2日美國時間傍晚，他協同美國汽車工人一同在白宮玫瑰園召開記者會，宣佈課稅範圍及內容都讓全球資本市場崩潰，不僅對各國施加基礎關稅10%，對美國企業分佈重鎮如對賴索托課徵50%關稅、越南46%、柬埔寨49%、孟加拉37%、印度27%，對所有進口汽車和汽車零件加徵25%關稅。

越南率先求饒總理蘇林與川普通電話，承諾對美國進口產品關稅要降至0，川普雖然表示滿意，但並未停止對越南商品課稅46%或延後。法人分析，相對於成熟國家，新興市場較無力反擊，因為新興國家大都為以出口為主要經濟體，通常透過較高的關稅來扶持本地產業發展，而這波關稅對台灣經濟與產業的長期影響也相當可觀，主因中國、台灣、越南、以及泰國都被課徵高關稅，而這些都是台商最重要的生產基地，各個產業皆受到重大衝擊。美國聯準會主席鮑爾罕見發話稱以目前混亂局勢來看，他已經不知道該如何應對接下來的降息政策，因為關稅會導致通膨，也可能會帶來衰退，在升與降之間，川普難倒了協助美國挺過疫情的堅強男人，鮑爾。

那指小漲恐讓川普催油門

法人認為，這波關稅對美國的經濟活動與通膨並不是一次性影響，而是幾個月且可能透過轉嫁等過程而拉長通膨影響的時間。根據彼得森國際經濟研究所(PIIE)的預估，將影響全球GDP約0.43%，美國GDP預估下降1.45%，全球貿易量將減少1.8~3.6%；在通膨方面，PIIE預期通膨率將上升1.98%，而且目前市場對於未來1年的通膨預期已快速上揚到3.45%，聯準會主席鮑爾也出現對目前經濟感到無法預測的局面，未來顯示停滯性通膨的「滯脹效應」正蠢蠢欲動。