一鍵看世界／川普關稅核彈正式引爆！美中都將受重創　比賽看誰撐得久

編譯蒲世芸／綜合報導

美國總統川普（Donald Trump）的對等關稅已在台灣時間中午12時正式生效，顯示川普絲毫沒有退縮的跡象。目前中國已面臨高達104%關稅的挑戰，讓北京陷入棘手局面——要如何守住每年5,250億美元（約新台幣17兆元）的對美出口，並避免自身產能過剩的經濟危機。面對川普祭出的「關稅核彈」，中國官方8日多次回應強硬，直言「絕不接受美方的敲詐勒索」，並誓言「堅決反制，戰到最後」。分析指出，美中貿易緊密，關稅戰勢必讓兩方都會承受劇烈影響，現在根本不須談到誰能從中得利，而是看誰更忍痛、能撐得久。

▲川普的關稅大刀正式生效。（圖／翻攝自Trump的X平台）

產能過剩壓頂　中國出口遇瓶頸

路透報導指出，據世界銀行統計，中國約占全球製造業產能的30%，但只佔全球消費的13%，這種「生產遠多於內需」的格局，使出口成了中國經濟的命脈。若美國真的落實104%的高額關稅，將重創出口導向的中國經濟，進一步引爆長期累積的產能過剩問題。

瑞銀（UBS）分析指出，中國可能需要增加約1.5%的GDP財政支出，相當於2,700億美元（約新台幣8.9兆元），才能勉強撐住2025年4%的經濟成長率，仍低於官方設定的5%目標。但問題是，中國的財政空間越來越窄，評級機構惠譽（Fitch）才剛調降中國主權信評，預估2026年顯性債務將占GDP的74.2%，高於去年的60.9%。

官媒喊話穩市場　貨幣政策也鬆綁

為了因應出口衝擊，中國官媒《人民日報》罕見在頭版社論中暗示，人民銀行可能會降息，以刺激內需、穩住信心；同時，北京也考慮鬆綁貨幣政策，這是14年來首次公開表態要走「適度寬鬆」路線。

然而，從保守儲蓄到熱情消費，對中國人來說並不容易，特別是當房地產市場仍在探底，消費信心難以恢復。但反過來說，要讓美國成功轉型為工業製造大國，恐怕同樣困難，甚至更具挑戰。

福建鞋商樂觀：政府會有辦法　但訂單已流失

有趣的是，相較於北京當局的緊張氣氛，位在福建泉州的鞋廠老闆們似乎還比官員們更樂觀。

據經濟學人報導，福建是中國鞋類出口大省，光是泉州就有3000多家製鞋企業。儘管許多業者早在川普回鍋當選時就嗅到風向、開始減少接美國訂單，但衝擊仍難以避免。

當地皮革供應商丁先生表示，今年他的美國訂單已減少七成以上，「以前關稅可以分攤，現在這麼高的關稅，根本攀不過去」。雖然如此，他也樂觀地說：「撐過這段時間看看誰能活下來。」並提出務實建議表示：「如果真的接不到訂單，下半年就該考慮放個假。」

鞋墊工廠老闆吳小姐則說：「我相信政府會找到出路，我們以前也熬過川普第一次上任跟疫情。」但真要撐下去並不容易，鞋廠老闆張先生坦言，這幾年一雙鞋的利潤已從30元人民幣（約新台幣135元）掉到不到10元（約新台幣45元），他打算轉攻國內市場，但也說道：「國內競爭更激烈，還有很多人拖款。」

中國不讓步　美國也難以取代

專家認為，中國這次不會輕易讓步。一旦示弱，不只失去國際談判籌碼，更可能在國內政局上出現動搖。

不過，美國要迅速找到替代中國的供應鏈也不容易。去年美國自中國進口了4,380億美元（約新台幣14兆元）商品，出口到中國的產品僅1,430億美元（約新台幣4.7兆元），貿易逆差高達2,950億美元（約新台幣9.7兆元），雙方不僅貿易量龐大，也在數位科技、投資等領域深度交織。

「這就像誰比較能承受痛苦。」美中貿易問題專家洛夫利（Mary Lovely）說，現在已不是誰能得利，而是誰能撐得久。

▲面對美國的關稅威脅，中國表示將「堅決反制，戰到最後」。（圖／翻攝自Pixabay）

迎戰美國104%關稅　是誰給中國的勇氣？

表面上看，中國過去在貿易戰中常扮演較為克制的一方，但如今態度轉為強硬，原因之一是中國領導層認為，這場仗「未必打不贏」。

《經濟學人》８日報導指出，首先北京高層評估，美國在這場對抗中，其實有很多痛點。像是川普希望中國協助打擊芬太尼原料的流通、幫忙解決俄烏戰爭，以及不願承擔關閉TikTok的政治風險。此外，特斯拉等美企在中國市場的布局，也成了中國的「籌碼」。法國銀行Natixis的經濟學家赫雷羅（Alicia Garcia Herrero）就指出：「中國手上握有很大的槓桿，美方在川普顧問馬斯克的壓力下，很可能因此受制。」

再來就是「通膨炸彈」。中國分析人士認為，川普的高關稅可能導致美國消費品價格上漲、就業惡化，只要等到美國民怨升高，北京或許就能反守為攻、逼使川普重新回到談判桌上。

不過這種策略風險也不小，因為在等待美國經濟出現反彈之前，中國自己的供應鏈與出口產業也可能先受到傷害。

世界經濟跟著中槍　恐迎衰退風險

這場貿易衝突不只是中美的事，更可能對全球經濟帶來劇烈衝擊。BBC報導指出，根據國際貨幣基金（IMF）數據，中美兩國今年合計占全球經濟比重約43%。一旦雙邊衝突持續擴大，不僅可能拖累全球成長，還可能引發全球投資放緩，甚至引爆局部衰退風險。

英國的鋼鐵產業團體UK Steel就警告，中國若將無法出口至美國的鋼鐵「傾銷」到其他國家，可能重創本地產業，威脅就業與薪資水平。

此外，中國還可能動用「關鍵資源武器」，例如限制稀土金屬、鍺與鎵等軍事與高科技用途材料的出口，美國則可能加碼封鎖中國取得先進晶片，雙方將進一步拖累全球供應鏈穩定。

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