獨家／台積電財報猛為何不大噴　分析師說出真相！

財經中心／余國棟報導 

▲周經翔分析師認為，台積電繳出優異財報其實法人並不意外。（圖／周經翔提供）

台積電法說會，如大部分法人的預期，繳出了亮眼的成績，Q1稅後純益3615億元、EPS 13.94元，雙創單季次高。毛利率維持58.8%，營業利益率則有48.5%，稅後純益率則為43.1%，數字都非常優異。先進製程持續成為營收跳增的關鍵火力來源，3奈米出貨已占22%，5奈米與7奈米則分別為36%與15%。

啟發投顧周經翔分析師指出，這樣的成績，其實法人並不意外，因為，第一季的成績都還完全沒受到川普關稅政策的影響，所以在財報宣布後，台積電ADR在美股的盤後，一度走高超過4%，但是開盤後就一路下挫甚至中途翻黑，尾盤收在平盤附近。畢竟，投資人要知道的是，股價是反映未來，只有超乎預期的財報，超乎預期的利空消除，才能有效的推升股價。

周經翔分析師認為，現在台股走到這裡和美股一樣，都是在日K下去，尋找第二隻腳，如果成功的話，應該就會有一個短波段的空間。但是現在市場上，對於川普關稅談判情形疑慮還是很深，所以還是要提防打第二隻腳不成的破底可能。主要還是要看台灣和美國這邊的貿易談判進度，市場上現在傳聞很多，我看到很多評論說可能會落在20%附近。

其實，這以中長線來看，真的很難用利多去解讀，周經翔分析師進一步表示，因為就算美國的進口商和消費者去吸收了一半，另外的10%還是需要自行吸收。對於目前很多產品是中低毛利率的台廠都是非常大的衝擊，甚至，完全沒有獲利空間。那另外中國目前對美方的態度還是很強硬，沒有要退讓談判的意思，這時間拖越久，其實對美國自己的經濟傷害也越大，終端消費萎縮，通膨再起都是可以預期的，終究還是會影響到美股，這也是我們投資人要注意的。

周經翔分析師最後提醒，建議投資人要買跌不追漲，並做好資產配置，操作的節奏要很快，搶反彈的操作可能就是買完一兩天可能就要出掉，那如果習慣波段操作的投資人，這邊可以再等等，觀察看看台股有沒有辦法順利打好第二隻腳。

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