長債被棄短債爆紅？全球股債震盪　內行人轉向「這檔」ETF自保

財經中心／師瑞德報導

▲對全球經濟成長持悲觀看法的人數顯著增加，中信投信建議透過短債ETF布局穩健資產配置。。（圖／記者師瑞德攝影）

近期全球金融市場因川普對等關稅政策掀起波瀾，雖然其後將稅率降至10%並延緩90天實施，使台股今日展開絕地反攻，但整體經濟前景的不確定性並未完全消除。投資人面對通膨壓力與經濟衰退的雙重挑戰，市場信心仍顯不足。中國信託投信指出，值此「人道走廊」開啟之際，建議重新審視資產配置策略，以「公債、短天期、高品質」三大抗跌關鍵字為核心，穩健布局短債ETF，有助於在波動市況中達到「持盈保泰」的資產管理目標。

根據美銀三月的基金經理人調查結果，對全球經濟成長持悲觀看法的人數顯著增加，淨看壞比例上升42%，預期經濟將硬著陸的比例也從6%提高至11%。儘管台股出現強勁反彈，但這些數據反映市場對後市仍抱持高度戒慎。而在債市方面，美國10年期公債殖利率自低點3.87%反彈至4.52%，形成股債齊跌的罕見現象。中信投信分析，美債此次下跌與避險基金清倉「基差交易」有關，但殖利率尚未突破2023年的區間高點，顯示整體債市仍處於震盪整理階段。

在通膨壓力尚未完全解除、經濟衰退風險升高的當下，市場普遍預期聯準會將提前降息，使美國公債仍具吸引力，特別是短天期產品更被視為防禦型資產的重要配置。從資金流向來看，3月27日至4月2日期間，流入最多的即為0-3年短天期美國公債ETF，其次為7-10年中天期產品，而20年以上長天期則呈現大幅流出，突顯市場對長期風險的憂慮，也讓殖利率曲線呈現陡峭化趨勢。

中國信託投信進一步指出，短債ETF具備低波動、高流動性與高品質等優勢，能有效分散市場風險。其中「中信美國公債0-1 ETF（00864B）」以0至1年期美國公債為投資標的，2022年在升息與美元升值背景下淨值穩健成長，進入降息循環後因具備台幣高息優勢，資金仍持續流入。即便4月市場大幅震盪，該檔ETF仍維持相對穩定。

至於美元後市，中信投信提醒，雖然美元一向被視為避險資產，但近期因川普關稅政策的變數與其對美國經濟潛在衝擊，導致美元指數走弱。然而若美方最終落實加徵關稅，仍可能推升美元價值。建議投資人可選擇台幣計價的美元短債ETF，同時審慎管理匯率風險，以求在全球動盪環境下穩中求勝，實現資產長期穩健增值的目標。

▲台股與BBB級公司債於市場下跌期間表現。（圖／資料來源：ICE Data Indices, LLC、Bloomber）