新聞幕後／關稅戰只圖點亮鐵鏽區？　全球吃苦川普到底吃什麼補

財經中心／廖珪如報導

▲如果打關稅戰只有利空，會是川普想要的嗎？（圖／自川普X帳號）

美國經濟衰退的幽魂飄蕩在投資市場上方，全球資金被川普4月2日「解放美國」的豪言壯語震得惴惴不安。華爾街的風聲鶴唳從道瓊指數連日來的下跌中清晰可聞，交易員們的眼神緊盯著即將到來的關稅戰火，台股也綠到讓人不敢直視，外資單月提款4200億大出逃。然而，川普真會以鐵鏽區（川普票倉）想要的光芒，讓全美經濟陷入黑暗嗎？其實，背後還有更多隱密算牌。

川普重返白宮不過兩月餘，但製造的事端不少，誇下海口24小時終結的俄烏戰爭，依然在2025年的泥沼中掙扎，自3月初起，他對墨西哥與加拿大祭出25%關稅，對中國加碼20%，並預告4月2日將對一系列貿易夥伴開徵重稅。盟友的反擊如暴風般襲來，加拿大切斷鎳礦供應並報復性徵收關稅，墨西哥對美國玉米加徵重稅，歐盟則準備對美國汽車徵收報復性關稅。這些關稅戰報復來報復去，擁有許多不確定性。

然而唯一可以確定的是，投資市場早已嚇得魂不附體，道瓊指數自3月初下跌8%、聯準會因通膨壓力按兵不動，進口成本上升的陰影讓通膨預期從3%悄然逼近更高水準，市場哀鴻遍野，美國衰退的幽魂彷彿近在咫尺。不過，若衰退的幽靈會盤旋在美國上方，川普關稅的刀為誰而磨？

鐵鏽區的凱旋之歌

一篇由汽車工人聯合會（UAW）發出的信函，讓投資人更貼近了美國視角，UAW總裁Shawn Fain稱25%汽車關稅是「結束自由貿易對工人階級毀滅的起點」，鐵鏽區的製造業回流猶如暗芒初現，這些汽車工人正在期待重返油車美國製造的榮耀。然而，甜頭也超過這些，美元霸權，也許是川普正在打的算盤。

國際清算銀行數據顯示，美元主導全球貿易結算達80%。雖然川普自1月20日上台後，美元指數貶值3%，受歐元急升與盟友報復拖累，但若4月2日關稅如2018年般擴至更大規模，全球結算需求或推美元逆轉。雖然目前美元逆轉升值趨勢尚未顯現（市場預測頗難），但是製造業與能源已悄然受益包括頁股油產量達每日1300萬桶，油價每桶升至85美元。川普從關稅戰嚐到的甜頭遠不止鐵鏽區選民的掌聲。

美元霸權帶來的潛在金融緩衝與談判籌碼，才是川普的經濟槓桿，加拿大在鎳礦報復後被迫重啟邊境談判，墨西哥的玉米關稅威脅也在美元結算的依賴下軟化，他甚至揚言對挑戰美元結算地位的國家加徵重稅，逼迫盟友與對手繼續匍匐在美元腳下。這一切，遠超選舉口號的虛光，展現出短期內的真實利多，讓川普能得到的不僅是選票，更是與國際談判的底氣。

只不過，川普得小心了，因為關稅戰的刀鋒若不靈活轉向，這甜頭可能化為長遠的苦果。此役與2018年不同，當時3800億美元商品受稅伴隨聯準會加息，美元升值10.6%；今卻面臨聯準會按兵不動、盟友報復加劇的局面，美元過強如雙刃劍，傷及美國出口外農產品出口也面臨圍堵，人民幣結算悄升至6%，因此，此役需較2018年更精妙的調整，他若能靈活應對盟友報復與市場壓力，用美元優勢換取更大讓步，這場關稅戰未必只是選民的戰鼓聲，這或許也是4月2日即將到來，卻沒有明確清單出爐之故。