怎麼那麼好！高殖利率債基金這樣配　可月領息又控風險

財經中心／師瑞德報導

▲美國非投資等級債券基本面穩健，平均殖利率超過7%。（示意圖／PIXABAY）

在聯準會釋出緩降利率訊號、美國經濟前景仍不明朗之際，債券市場成為投資人關注焦點。根據EPFR與BofA Global Research數據顯示，截至2025年3月5日，資金已連續11週淨流入債券市場，累計金額高達1488億美元。野村投信指出，2025年整體債市投資前景看俏，尤其是高殖利率債券如企業債、新興市場債，具備吸引力；其中，複合債基金更因兼顧攻守，被視為理想配置工具。

野村資產管理首席策略分析師Fraser Hedgley表示，投資團隊早已預見政策風險與市場波動將持續偏高。川普總統選前承諾的關稅政策逐步上路，儘管造成市場起伏，但其實多為談判策略，目的在爭取對手讓步而非傷害美國經濟，故通膨壓力多為一次性影響。這種不確定性使聯準會有更多時間評估降息時機，預期未來降息將採取緩步漸進模式。

在此背景下，野村基金（愛爾蘭系列）-全球多元收益債券基金（提醒：其配息可能來自本金，並投資於高風險非投資等級債）積極配置高殖利率債券，如新興市場債。該基金挑選殖利率具吸引力且基本面穩定的國家，如墨西哥、南非與羅馬尼亞；其中羅馬尼亞在邁向歐元區之際，提供更高於同級別國家的殖利率。另如土耳其、巴林、埃及等地則為策略性或長期持有部位，皆兼具收益與潛在資本增值機會。

此外，該基金亦布局歐洲銀行主順位債，具吸引力收益與低違約風險；可轉換債則偏好評價偏低企業，以降低下行風險。野村企業研究與資產管理執行董事暨策略分析師Brett Collins強調，雖然川普政策帶來貿易戰壓力，但減稅、鬆綁監管措施仍有助經濟增長。

就美國非投資等級債而言，截至2024年12月，過去12個月違約率僅0.4%，淨槓桿倍數為3.8倍，維持長期低檔。技術面顯示，2027年前僅約8%的非投資級債務到期，有助供給控管與違約風險降低。目前該債種利差約為310個基本點，雖接近歷史緊俏水準，但平均到期殖利率逾7%，為近年相對高檔。整體來看，信評較佳的BB券佔比接近一半，指數平均美元價格亦處於低檔，美國非投資等級債仍具投資價值。

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